多氟多、天际股份等龙头企业的股价从9月开始活跃起来。截至10月10日，六氟磷酸锂价格已从7月的年内低点4.95万元/吨反弹至6.45万元/吨，涨幅超过30%。

这波涨价是短期反弹还是长期趋势的开端？我梳理了整个产业链的供需情况，发现了一些值得关注的信号。

01 价格触底反弹，供需格局悄然生变

六氟磷酸锂是锂离子电池电解液的核心成分，占电解液成本约40%，其价格波动直接牵动整个锂电池产业链的神经。

今年第二季度，六氟磷酸锂价格曾跌至4.7万元/吨的低点，业内厂家普遍亏损。但市场总是在绝望中迎来转机。随着下游需求回暖，截至9月30日，六氟磷酸锂平均价格已反弹至6.33万元/吨。

这一波价格上涨，背后有坚实的供需逻辑支撑。

从供应端看，前期价格低迷导致中小厂商普遍亏损停产，即使头部企业满产运行，新增产能也十分有限。目前六氟磷酸锂行业库存仅为1500吨，处于2019年以来35%的低分位数水平。

供应紧张的同时，需求端却在快速增长。10月锂电池行业排产数据再度超预期，旺季叠加储能需求爆发，供需拐点已经确立。

有意思的是，这次涨价并非单纯由成本推动。虽然碳酸锂价格上涨带来约3000-5000元/吨的成本增量，但六氟磷酸锂实际涨幅已超过这一区间，显示其加工费上行逻辑开始兑现。

02 储能需求爆发，成为最大意外变量

如果说新能源汽车是锂电池需求的“基本盘”，那么储能市场的爆发则是今年最大的意外变量。

我注意到一组令人惊讶的数据：2025年1-8月，国内储能招中标规模达271.79GWh，同比增长191%。这个增长幅度远超年初市场预期。

储能需求正在全球范围内“多点开花”。欧洲大储需求高增长，户用储能也在放量；美国市场1-8月新增装机27.65GWh，同比增长48%；新兴市场如印尼、澳洲、中东等地也有大量项目招标。

这种全球性的需求共振，对锂电池产业链的拉动效应不容小觑。

中信建投上调了储能装机预测，预计2025-2027年全球储能新增装机将分别达到272GWh、441GWh和642GWh。这是一个足以改变产业链供需格局的巨大增量。

储能需求的爆发性增长，可能让六氟磷酸锂的供需紧张格局持续更长时间。

03 行业集中度提升，头部企业优势明显

在六氟磷酸锂行业，头部企业的优势正在不断扩大。

目前，天赐材料、多氟多和天际股份三家企业产能显著高于其他厂商，形成第一梯队。鑫椤锂电数据显示，2025年上半年，天赐材料市场份额已达37%，多氟多占21%，新泰材料（天际股份全资子公司）排名第三。

行业前五强已取得78%的市场份额，资源与订单加速向头部集中。这种集中度提升的趋势并非偶然。

六氟磷酸锂生产具有较高的技术壁垒和资金壁垒。比如松岩新能源通过改进“低温共晶—真空蒸馏”工艺，将能耗降低约32%，产品纯度提升至99.999%。这种技术优势是小厂难以企及的。

扩产周期长也是行业特点之一。六氟磷酸锂项目从建设到投产通常需要1-2年时间，即使看到价格上涨，新产能也无法迅速释放。

环保和政策门槛也在提高。六氟磷酸锂项目需通过环保、安全等多部门审批，进一步限制了低效产能的进入。

04 企业积极应对，战略布局各异

面对市场变化，各企业采取了不同的应对策略。

天际股份在最新调研公告中表示，公司三家六氟磷酸锂工厂均保持满负荷生产，库存保持在较低水平。公司预计下半年各工厂继续保持满负荷生产状态的可能性较高。

多氟多则通过技术降本增效。公司相关负责人透露，现有产能约6万吨，新产能投放已趋于谨慎。这种谨慎扩张的态度反映了行业对周期性的深刻认识。

技术革新是另一条路径。松岩新能源将数字化转型融入生产，通过构建“数字孪生体”系统，预判近98%的设备故障，将产品缺陷检出率从82%提升至99.9%。

天赐材料则通过长单模式锁定大客户。公司与宁德时代签订协议，约定2022年6月30日前供应1.5万吨六氟磷酸锂对应数量的电解液产品，宁德时代预付货款6.75亿元。这种模式在稳定销售的同时，也降低了市场波动风险。

05 未来走势研判，机遇与风险并存

展望未来，六氟磷酸锂市场将如何演变？

短期来看，供需偏紧的格局可能延续。招商证券预测，若明年行业继续增长，可能出现供需缺口。这意味着价格仍有上行空间。但我们也需要清醒地认识到潜在风险。

产能扩张的步伐从未停止。天际股份目前六氟磷酸锂产能为3.7万吨/年，多氟多产能为1万吨/年并有5000吨项目在建设中。这些新增产能最终会投放市场，影响供需平衡。

技术路线变革是另一个不确定因素。半固态电池可能采用新型锂盐LiTFSI替代六氟磷酸锂，全固态电池可能使用硫化物电解质。尽管这些新技术短期内影响有限，但长期看可能改变市场竞争格局。

原材料价格波动也会影响六氟磷酸锂的盈利空间。碳酸锂价格走势的不确定性，使六氟磷酸锂生产企业面临成本控制压力。

我注意到一个关键细节：本轮涨价中，六氟磷酸锂的涨幅已超过碳酸锂成本上涨的推动幅度，表明供需改善才是主要驱动因素。这是一个积极信号。

市场的热度可见一斑。随着全球储能需求的爆发式增长，六氟磷酸锂的景气周期可能比预期更持久。

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