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11月3日，伦敦金属交易所（LME）突然做了个决定，把所有非美元计价的金属期权交易，全部暂停了。人民币、欧元、日元，甚至英镑自己，统统被踢出了交易系统。这波操作，没有听证会、没有缓冲期，直接“一刀切”。
01
金融这个世界吧，有时候发生的事，比剧本还精彩。
11月3日，伦敦金属交易所（LME）这一纸公告，说实话，把很多人都看蒙了。
LME是啥？
简单说，就是全球最大、最老的金属“菜市场”。
全世界买卖铜、铝、镍这些工业金属的，大部分都得看它家的价格。
它就是那个“定价”的。
这么大一个平台，它干了个啥事呢？
它说，从即日起，暂停所有“非美元计价的金属期权交易”。
02
这话听着特专业，特绕。
我给翻译成大白话。
“期权”是啥？就是一份“未来的购买合同”。
比如你是个开电缆厂的老板，你怕三个月后铜价大涨，咋办？
你就可以再LME买一份“期权”，锁定三个月后用一个固定价格买铜的“权利”。
这就叫套期保值，防风险的。
以前呢，你在LME买这份“合同”，可以用人民币，也可以用欧元、日元，当然也能用美元。
大家各取所需，很方便。
03
但11月3日，LME突然把桌子一掀--
“不行了！”
“从今往后，我这儿（LME）只认美元！”
“用人民币的？踢出去！”
“用欧元的？踢出去！”
“用日元的？也踢出去！”
更绝的是，LME连它自家的货币，英镑...
“对不住了，英镑也踢出去！”
整个LME的期权交易系统，最后只剩下美元“一枝独秀”。
04
这操作有多猛？
按规矩，你搞这么大调整，总得开个听证会，问问大家意见吧？
总得给个缓冲期，让市场准备准备吧？
啥都没有。
没有听证、没有缓冲、没有任何预警。
直接“一刀切”。
这感觉...就像你家门口开了100年的全球连锁超市，突然宣布：
“从一秒钟后开始，本店只收美元现金。人民币、欧元、英镑...统统不认！”
你说这老板是不是有点“破防”了。
05
LME官方给的理由，倒是挺“官腔”的。
我刚去查了下它们的公告原文（Notice 25/199），它说：
“非美元金属期权好几年都没啥人交易了...维护成本太高...所以就暂停了。”
这话说的，好像很合理...
但市场上的反应，可不是这么说的。
LME的公告刚发出来才两个小时...
你猜怎么着？
地球另一边的上海期货交易所（SHFE），夜盘的铜主力合约，直接“噌”一下，涨停了。
06
“涨停”是啥意思？
就是大家疯抢上海的铜期货，价格顶到了天花板，交易所规定不能再涨了。
这说明啥？
说明LME那边不让用人民币了，那想用人民币避险的资金...
全跑上海来了啊！
这哪是“没啥人交易”？
这明明是LME把客户往上海赶...
07
更绝的在后面。
上海的铜价，和伦敦电子盘的价差，一度拉大到了每吨423美元。
423美元...
这是个啥概念？
我查了下，这是自1987年以来，有记录的最大“裂口”。
快四十年来都没见过这么大的价差。
就是说，同一时间，同一批铜，在伦敦一个价，在上海一个价...
两个价格差得离谱。
这说明啥？
LME想保美元霸权，结果先把自己玩崩了，这波操作太秀了。
市场信任崩了。
你LME不是全球定价中心吗？怎么你的价格和上海差这么多？
那我到底该信谁的？
市场用脚投票，直接把上海的价格“买”到涨停。
08
这下，全球的分析师都看明白了。
啥“交易量低”、“技术调整”...
全是借口。
多家机构直接把话挑明了：
这根本就是一场“金融战场上的投降式反制”。
这话听着有点绕，我解释下。
“反制”好理解，就是针对人民币来的。
那“投降式”是啥意思？
就是说，LME（背后是美元体系）发现，在“非美元交易”这个战场上，它已经打不过人民币了。
人民币的份额涨得太快，它拦不住了。
那咋办？
“我直接把桌子掀了！”
“我（LME）不玩这个游戏了，我宣布这个游戏（非美元期权）结束，大家全回家。”
“我只玩我能赢的游戏（纯美元期权）。”
这就是“投降式反制”--通过自我收缩、主动放弃一块阵地，来企图保住自己的核心阵地（美元定价权）。
说白了，就是急了，焦虑了。
09
那美元...或者说LME，为啥突然这么焦虑？
因为它再不焦虑，可能就晚了。
过去三年，人民币在全球工业金属交易中的崛起速度...
实在是有点“开了挂”了。
就拿LME这次“切掉”的金属期权来说...
日成交量，从3万手一路飙升到27万手。
整整翻了9倍。
这9倍里，人民币占了多大头，LME心里清楚得很。
这和它公告里说的“没啥人交易”，完全是两码事。
数据是不会骗人的。
10
如果说金融数据（期权交易量）只是“面子”...
那“里子”更让它们睡不着觉。
这个“里子”，就是“实际应用”。
以前吧，大家做国际矿产生意，比如去非洲买钴矿，去南美买铜矿，认的都是美元。
签合同，必须用美元。
这是规矩。
但这个规矩，正在被打破。
11
中东、非洲、俄罗斯...
越来越多的大矿产企业，开始用人民币签长期订单了。
就拿2024年下半年来说，我看到一个数据...
人民币计价的铜、镍、钴这些关键金属订单，已经超过了三成。
这可不是小打小闹。
这是在挖美元霸权的根基啊。
美元霸权靠啥？
一个石油，一个大宗商品。
现在大宗商品这块，三成都开始用人民币了，你说它能不急吗？
12
金融数据和实体订单，两面夹击。
上海期货交易所（SHFE）的铜期货持仓量，已经跃居全球第一了。
啥叫“持仓量”？
就是大家手里拿着的“合同”总数。
这代表了这个市场的深度和广度。
上海的“合同”数量，全球第一。
它的铝合约日持仓量，也历史上第一次超过了LME同类产品18%。
这些变化，它不是偶然的。
这是全球资源定价的重心，正在发生质变。
13
以前，全球金属价格，是“美元中心”。
伦敦LME、纽约COMEX，它们定啥价，就是啥价。
现在呢？
定价重心，正在慢慢向“人民币体系”倾斜。
上海SHFE的“上海价”，也成了国际上必须参考的重要价格。
以前LME是唯一的“老师”，它说了算。
现在班里来了个新同学（SHFE），成绩越来越好，不仅自己考第一，还开始给别的同学（中东、非洲）划重点了。
老“老师”LME一看，这还了得？
管不住新同学，我还管不住我的教室吗？
于是...
“砰”一下，把门关了。
“凡是跟新同学玩得好的（用人民币、欧元的），都别来我教室上课了！”
这就是11月3日发生的真实故事。
14
但LME忘了最重要的一件事。
金融平台，它只是个“中介”，只是个“记账”的。
真正的规矩，是市场定的，不是平台定的。
真正决定价格的，是买家和卖家。
尤其是...
那个全球最大的买家。
LME的排他性政策，刚一宣布，市场立刻就给出了明确的回应。
这个回应，简直是“打脸”级别的。
就在LME宣布“封杀”的短短24小时内，人民币迎来了三个大突破。
或者说，是市场用脚投了三次票。
15
第一票，来自中东。
中东沙特有一家大厂，叫Alfanar铜线厂。
是中东地区很重要的工业企业。
LME的公告刚出来，人家马上就通知中国的供应商：
“那个...伦敦交易所的决定我们看到了。”
“我们研究了一下，决定...2025年第四季度的长订单，不用美元了。”
“我们改用人民币结算。”
16
这还不算完...
人家还补了一句：
“以后我们结算的基准价格（Benchmark Price），我们就锁定上海期交所（SHFE）的价格了，不再参考伦金所（LME）了。”
这一下，LME直接傻眼了。
“基准价格”是啥？
就是算账的“尺子”。
以前是LME的尺子说了算，现在人家不要你的尺子了，要用上海的尺子。
这等于人家直接说：
“你关门是吧？行，那我不去你家了，我直接去隔壁上海家买，以后就认上海家的价格了。”
“你LME爱咋咋地。”
这波操作，才是真的“釜底抽薪”。
你LME不要人民币，那我就连你LME的价格也不要了。
17
第二票，来自迪拜。
迪拜商品交易所（DME），也是中东的金融中心之一。
眼看LME自断一臂...
迪拜马上宣布：重大机会啊！
LME你不是把客户往外赶吗？
DME宣布，将于2026年，正式推出“人民币计价的铜期货”。
18
这是干啥？
这就是“精准对接”啊。
LME你不是不提供人民币交易服务吗？
好！
我来提供！
你们想用人民币交易铜的，想用人民币避险的，都来我迪拜！
我专门为你们开一个新产品，直接对接中国市场。
LME估计要气得直拍桌子了。
它这一“切”，非但没堵住人民币，反而催生出了一个新的竞争对手，一个专门服务人民币的平台。
这不是“神助攻”嘛...
19
第三票，来自香港。
香港金管局（HKMA）的动作也极快。
几乎是“连夜”宣布...
上调人民币流动性池的规模，直接加码到了1100亿港币。
这是干嘛的？
这就是“后勤保障”。
啥叫“流动性池”？
就是“钱庄”里的“备用金”。
怕大家用人民币交易金属，钱不够用？怕市场上一时半会儿“人民币现金”不够？
没事。
香港金管局说：
“我这有1100亿港币（等值的人民币），随时待命，专门为金属交易提供流动性支持。”
“大家放心用，钱，管够！”
20
这三个回应，大家看明白没？
一个来自实体企业（买家Alfanar），直接换“尺子”。
一个来自交易所（平台DME），直接“抢生意”。
一个来自金融管理（央行HKMA），直接“送弹药”。
海陆空三位一体。
汇聚成一个清晰无比的信号：
LME，你关你的门。我们，自己另开一桌。
21
说到底，金融市场的信任，一旦崩塌了，想再建起来，那可就难了。
英国这次主动放弃非美元交易权，等于是自断一臂。
它本来是全球最大、最包容的平台。
全世界的钱它都收，所以它才是“全球中心”。
现在它自己宣布，它不包容了，它只认美元。
那其他用欧元、日元、人民币的玩家怎么办？
只能去找别的平台呗。
22
LME这一“封杀”，恰恰是给了人民币一个堂而皇之、顺理成章的突破口。
以前人民币还得去“挤”LME的场子，在人家的规则下玩。
现在LME自己把人民币请出去了。
人民币正好可以关起门来，在上海、在迪拜、在香港，建立自己的“主场”。
金融平台可以设限，但无法改变市场的流向。
这话是关键。
23
为啥市场敢这么选？
为啥中东的Alfanar、迪拜的DME、香港的HKMA，敢这么快就跟进？
因为人民币背后，有一样东西，是伦敦和纽约都无法忽视的。
是它们“封杀”不了的。
那就是中国恐怖的工业需求。
我再报一组数据，大家感受下：
全球七成的稀土氧化物，再中国。
六成的电解铝产能，再中国。
五成的铜消费，再中国。
八成的锂和镍消费（这俩是新能源电池核心），都在中国。
24
这些冷冰冰的数字，才是决定价格的根本。
金融是啥？金融是“皮”。
实体工业是啥？是“毛”。
皮之不存，毛将焉附？
你伦敦的金融城，你纽约的华尔街，你们是不产一吨铜、不产一吨铝的。
你们只是“记账”的。
真正消耗这些金属的，是中国的工厂。
25
每天，从澳大利亚、从非洲、从南美...
无数的巨型货轮，满载着铁矿石、铜精矿、铝土矿...
它们的目的地是哪？
是伦敦吗？是纽约吗？
不是。
是上海、是宁波、是广州、是青岛。
这些，才是交易的终点。
26
你LME可以不让人民币“期权”交易。
但你拦不住中国的工厂，用人民币现汇，去和巴西的铁矿、印尼的镍矿签合同啊。
你LME可以“筑墙”。
但你总不能不让澳大利亚的货轮开向中国港口吧？
金融再厉害，也得为实体服务。
你伦敦的“纸”（金融合同），总不能比上海的“货”（真实需求）还硬吧？
这就是人民币最大的底气。
21世纪的定价权，最终跟的是真实的需求，而不是你这个平台设在哪里。
27
以前吧，这个链条是有点卡顿的。
比如，中东的沙特，卖石油给中国，收到了一大笔人民币。
但沙特拿着人民币，想去国际上买点别的东西，比如买点铜、买点铝...
它发现，国际市场（比如LME）不收人民币，只收美元。
那沙特咋办？
它只能先把手里的人民币，换成美元。
然后再拿着美元，去LME买铜。
28
这一来一回...
第一，多麻烦？多折腾？
第二，你换成美元，你就得受美联储加息降息的控制，还得承担汇率风险。
这不就是古代版“内卷”嘛，白白被中间商（美元体系）赚了差价和手续费。
中东的土豪们早就“苦美元久矣”了。
2g
现在，这个链条，正在被打通。
中国央行，已经和沙特、阿联酋、卡塔尔这些中东大佬们...
启动了“金属互换额度”。
设立了一个总规模1000亿元人民币的流动性池。
这是干啥的？
这就是在搭建一条“人民币结算链条”。
30
现在，沙特卖石油给中国，收到人民币。
它想买金属了...
它可以不用再去换美元了。
它可以拿着这些“石油人民币”，直接通过这个1000亿的池子，去买中国生产的金属...
或者，通过上海期交所（SHFE），去买全球的金属。
这就形成了一个“闭环”。
（中东的石油 -> 中国的人民币 -> 中国的工业品/金属）
31
这条“人民币结算链条”（石油人民币 -> 金属人民币）一旦跑通...
美元在大宗商品上的定价权根基，就会被彻底动摇。
因为大家发现...
绕开美元，交易更方便、更便宜、更安全。
这才是LME（美元体系）真正害怕的。
所以它才会在11月3日，不顾一切地“一刀切”，企图“筑墙防守”。
32
美元体系的松动，也不是这两天才开始的。
2022年，美联储一启动新一轮的疯狂加息，那美元哗哗地回流美国...
结果呢？
美国资本对外收购额，暴跌了35.6%。
我查了下，这是1983年以来的最大降幅。
啥意思？
就是美元虽然贵了，但美国的“购买力”反而下降了，它买不动全世界了。
33
与此同时...
中国通过和沙特、阿联酋这些资源国，建立千亿级的人民币互换机制...
正在打通“资源—金融—贸易”的闭环。
这才是对美元定价垄断地位的真正冲击。
所以，LME这次的反应，说白了...
是美元体系在全球资源配置能力下滑之后的一次“自我收缩”。
它不再寻求广泛合作了，它没信心在开放的平台上打赢了。
它只能选择“筑墙防守”。
企图通过排斥非美元货币，来维护自己最后的那点定价权。
34
这种策略吧...
短期内，可能确实能稳定一下美元的主导地位，把大家都逼回美元区。
但从长远看...
这只会加速资源国们的“去美元化”步伐。
你越是“筑墙”，大家越是觉得你这个“院子”不安全...
越要跑到外面去，建自己的“新房子”。
LME这次，就是帮着人民币，把“新房子”（上海、迪拜、香港）的地基给夯实了。
35
在地缘经济风险越来越大的今天，人民币国际化，确实迎来了一个新的机遇。
中国人民大学有个副教授，叫陆利平。
他就指出，地缘经济风险，正在深刻重塑国际货币格局。
我刚去翻了下他的研究，他说：
“在高地缘经济风险的背景下，人民币在国际贸易和投资等领域作为交易媒介的避险属性日益凸凸显。”
36
这话怎么理解？
很简单。
2022年，俄乌冲突爆发后，以美国为首的西方国家，干了件大事。
它们把国际货币体系“武器化”了。
各种金融制裁，直接把一个大国（俄罗斯）踢出了美元结算系统（SWIFT）。
这一幕，把全世界都看呆了。
37
大家突然发现...
原来我们存在银行里的美元...
我们用的支付网络...
它不是中立的。
它是“政治性”的，是“可控”的。
今天你能制裁俄罗斯，明天是不是也能制裁我？
3g
为了规避对单一货币（美元）的过度依赖...
各国，尤其是那些不想“选边站”的国家...
开始拼命寻求“替代货币”。
不求你当储备（我还是可以存美元），只求能在做生意的时候，用来计价和结算。
这就是人民币的机会。
2024年，中俄双边贸易里，人民币结算的比例，已经提到了50%。
这种合作，不仅帮贸易伙伴（比如俄罗斯）有效规避了地缘政治冲突引发的货币波动风险...
也为双边贸易，建立了一个稳定的结算环境。
你看，LME“封杀”的背后，是这么大一个国际背景在支撑。
39
当然了，我们也不能盲目乐观。
专家也指出了，人民币和美元，并非简单的“替代”关系。
美元和欧元，作为全球最主要的储备货币和交易媒介，短期内（甚至很长一段时间内），仍然会保持在全球货币体系中的主导地位。
毕竟，人家的综合国力、网络效应（全世界都用习惯了）、成熟的金融市场体系，还有地缘政治的惯性...
这些优势，都还在。
40
人民币现在要做的...
是作为它们的一个“有益补充”。
共同构建一个更多元化、更抗风险的国际货币体系。
大家都有的选，总比没得选要好，对吧。
这个世界，不应该只有一种声音，也不应该只有一种货币。
41
而且，人民币国际化，也需要采取不同的地区策略。
不能“一刀切”。
比如，对东南亚和非洲的发展中国家。
可以推进“产品”和“资本”的双重输出。
啥意思？
就是通过发放人民币开发贷款（我借钱给你）...
你用这个钱，来买我的基建产品（比如高铁、港口）和劳务输出（我派人去帮你建）。
最后，我换取对你的人民P债权（你欠我人民币）或股权（你拿资源入股）。
这样一来，人民币就出去了，也流通起来了。
42
那对于石油输出国组织（OPEC）这些资源丰富的国家呢？
那就更多地推进“央行层面”的货币互换。
就像前面说的1000亿金属互换额度。
还有双方币种对等计价、结算。
你卖我石油用人民币，我卖你工业品也用人民币（或者用你的本币）。
大家谁也别用美元在中间“扒层皮”。
43
同时，你（资源国）卖东西给我，赚了一大堆人民币顺差...
我得给你提供“人民币资本市场”的投资服务。
让你拿着人民币，可以方便地来中国买股票、买债券，让你的钱能保值增值。
这样，你才愿意“更多地持有人民币外汇储备资产”。
而不是赚了人民币，扭头就换成美元。
你看，这都是一套组合拳。
44
所以，我们再回过头来看11月3日，LME的那个“封杀令”。
金融市场的规则，真的正在我们眼前改变。
LME选择“筑墙”的时候...
香港金管局，把流动性池子加到了1100亿港币，为跨境商品交易提供保障。
迪拜商品交易所，宣布2026年就要推出人民币计价的铜期货。
中东的Alfanar制造商，已经开始直接用上海期交所的价格，作为结算基准了。
45
这些事情，全都发生在LME“封杀令”的24小时之内。
这说明什么？
说明规则再强硬，也拦不住市场的选择。
你伦敦切断了网络连接...
大家照样在上海、在迪拜、在香港，用人民币进行交易。
LME这一“切”，切断的不是人民币的未来...
切断的，可能是LME自己作为全球定价中心的未来。
一个不再包容、不再中立、不再开放的金融平台，它到底还剩下多少信用？
这事儿吧，越想越觉得，LME这波操作，可能真的不是“反制”...
它更像是一种，面对大趋势时，手足无措的“哀嚎”。
你觉得呢？
创作声明：本故事来源：【LME Notice 25/199（伦敦金属交易所第25/199号通知）、《LME to Suspend All Non-US Dollar Metal Options Trading》(Blooming Global)、《Renminbi is kicked out!
No hearings, no transitions...》(Binance Square)、《HKMA enhances RMB liquidity facilities to support offshore market》(China Daily/HKMA)】,本文依据公开资讯的基础上进行创作评论故事，有些部分可能会在细节上进行了合理推演。凡涉及推测性内容，均基于同时代的社会背景、文化习俗和相关资料进行合理构建，部分细节进行了文学性渲染和合理推演，有部分为艺术加工，如有表达的观点仅代表笔者个人理解，请理性阅读。部分图片来源网络，或与本文并无关联，如有侵权，请告知删除；特此说明！谢谢！
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