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他曾经建起朱楼，如今回望又见它倒塌，曾被称为“地表最强房企”的恒大，最终还是要彻底退出历史的舞台了。

2025年8月12日，中国恒大突然出了一份公告，说这家公司打算在今年8月25日正式从港交所退市，8月22日则是最后一个交易日。

而且公司也很明确地说明了，不会去争取这个决定的复核。这意思就是，恒大这16年的上市历程，看来要划上一个句点了。

2009年，恒大地产在香港交易所顺利挂牌上市，市值突破700亿港元，一下子变成了内地在港上市的最大非国有企业。

当时的许家印，西装整齐，笑容灿烂，那一刻的他，不只是房地产圈里的领头羊，更成了许多投资者心中的财富象征。

那会儿，没有人能料到，这场资本的狂欢会最终以万亿债务崩盘收场。作为中国最大规模的房地产开发商，恒大在全国各地都在疯狂扩张，遍布着许多恒大的楼盘。

不过，因为扩张太快，恒大的资金链压得十分紧张，根本就撑不住这么迅猛的发展步伐。

从2017年起，恒大在土地市场上的举动越发大胆，几乎每周都要参与多场土地竞拍，为了争夺地皮，不惜出高价拿下重要地块，还一再刷新郑州等地的地价纪录。

有人说，许家印的“规模取胜”这招确实挺冒险，但代价就是恒大的债务也跟着水涨船高，让人看得挺担心的。

到了2018年，恒大的总资产已经冲破了1万亿元的大关，可是伴随着的却是负债也飙升到超8000亿元，压力不小啊。

虽然那会儿恒大表面上看着风光无限，但实际上，它的资金已经捉襟见肘，已经开始吃紧了。

更让恒大陷得更深的，是为了维持这个庞大企业的正常运转，许家印开始把资金投入一些看起来很有前景的项目，比如当时的新能源汽车领域。

就在他把资金投入到新能源汽车项目的同时，中国政府推出了“三道红线”政策，直接限制了房地产企业的融资途径。

这项规定一落实，对恒大来说真是雪上加霜，因为那会儿恒大的财务状况严重超标，根本达不到国家的要求。

遇到这场麻烦，许家印可没打算束手就擒，他想着靠卖房子、卖土地、卖资产啥的来缓一缓恒大的财务紧张状况。

可是，许家印那些靠卖房、卖地、变卖资产啥的办法，好像帮不上大忙，恒大的债务问题还是越拖越紧，情况越来越糟。

到了2021年的时候，恒大的债务危机彻底爆发，彼时的恒大已无力按时支付供应商和建筑商的款项，结果导致大批房地产项目停工，工地变得荒凉，老百姓辛辛苦苦一辈子买的房子就那样荒废着，钱没到位，房子也住不上。

在2023年8月17日，恒大在美国寻求破产保护，想要梳理一下那高达三千多亿美元的海外债务，谋求重整。

不过到了九月，恒大的掌门人许家印因为涉嫌违法犯罪，被采取了强制措施，许家印被带走，这也意味着，恒大核心的决策团队完全陷入瘫痪状态。

紧接着，在2024年，恒大正式启动了清盘程序，要是没能在规定的期限内搞定债务重组，它就可能面临退市的风险。

到2025年7月，恒大的登记债权总额已经冲到了3500亿港元，也就是差不多450亿美元左右，可实际上，它的总负债高达2.4万亿元人民币。

在这些里头，境内的逾期债务达到了3203亿元，逾期的商票大概有2041亿元，除此之外，还得算上那些还没交付的72万套房子，问题还挺多的。

恒大宣布要退市的消息一出，大家心里的焦点就转向了这72万套房子，大家都在猜，到底会有什么样的方案出来应对这个难题。

根据数据显示，恒大的烂尾项目散布在全国28个省份，其中河南、广东、湖北、江苏、山东这五个省份的未交付房源占比都超过了40%。

全国范围内，恒大烂尾楼总数达到162万套，其中未交付的房子有72万套。这其中部分项目已经开始复工，但还没有完全竣工。

像南宁、昆明这些地方的部分项目，通过政府帮忙，已经交付了。但还有不少项目因为资金问题，不得不停住了。

在恒大房产的业主群里，每天都能看到有人在抱怨自己的遭遇。有些业主为了孩子上学的事，才买了恒大的学区房，可现在孩子早就到了上学的年纪，可房子还没动静呢。

有的业主是家长买来给孩子当婚房的，有的年轻夫妻不太在意这事，可能已经结婚，孩子都生出来跑着了，可房子还没消息呢。

有些业主可能是因为房子的问题一直耽搁着，直到现在还没办完婚礼。这些人呢，每天都去小区门口转悠，希望能遇见点奇迹，盼望着房子快点复工，好早点有个盼头。

还有一些业主，四处找人跑腿，向政府部门反映情况，盼望政府能帮忙出点办法解决这个问题。不过，面对恒大那么庞大的债务，想让政府出手帮忙，真不是那么容易的事。

其实，政府也没完全袖手旁观，推出了“保交楼”这个政策，在资金的支持下，像郑州、长沙这些地方的一些项目重新开工了。不过，进展依然挺慢，原本计划在2023年交付的楼盘，结果拖到了2025年还没完工。

房子还没拿到手，但那些贷款买房的业主们仍得按期还贷。在云南的一个项目，完全停工了，涉及2000多户业主，差不多一半的人选择了“强制停贷”，结果反倒被银行告上了法庭。

法院最终的判决书强调“购房者仍需按期还款，项目烂尾不构成免责理由”。判决一出，很多人顿时感觉心像掉进了谷底。

现在呢，业主们只能寄希望于恒大能拿出个让人满意的方案，也期待着政府能为百姓争取最大的利益。

恒大的退市，算是一个时代的终结吧，但也可能意味着一场行业风暴的开端。到目前为止，咱们国家还有十几家房地产公司正处在债务重整的关键阶段。

恒大的事例给我们提了个醒啊，当资本热潮退去，最先吃亏的通常是那些对风险没有充分认识的普通投资者。恒大的这场难题还没完全过去呢，正偷偷在改变着咱们中国房地产的生存规则。

据金融界报道，恒大的清盘团队已委托瑞银和中信证券帮忙找买家，目标是出售恒大物业。

大象新闻报道显示，中国恒大累计被执行的金额已经超过42亿。